Para el FMI la desdolarización forzada es ineficaz

Zambia, al sur de África, ha impuesto una prohibición sobre el pago con moneda extranjera, penado con hasta 10 años de cárcel. El objetivo detrás de la medida es frenar la inflación; sin embargo, el Fondo Monetario Internacional (FMI) sugiere que estas medidas de desdolarización pueden resultar contraproducentes debido a la falta de infraestructura monetaria.  

La inflación anual en Zambia, registrada hasta junio pasado, alcanzó el 15,2%, la cifra más alta en los últimos 29 meses, producto de una de las peores sequías vividas en décadas. 

Este escenario ha hecho que el Banco Central de Zambia tomara estas medidas, señalando que buscan “frenar la dolarización” del país, según recoge una nota de Bloomberg.  

Si bien en Zambia la única moneda reconocida es el kwacha, la mayoría de los precios en el país se expresan en dólares debido a la devaluación que ha vivido la moneda nacional en estos últimos años. Entre 2020 y 2025, el kwacha se ha devaluado más de un 60% frente al dólar, costando actualmente ZMW 25 por USD 1.  

Ahora, el Banco Central quiere frenar el avance de la dolarización de facto, imponiendo medidas punitivas. Las empresas ya han comenzado a quejarse de la situación. 

La prohibición sería un acto contraproducente 

El FMI fue consultado por el medio Bloomberg sobre estas medidas prohibitivas en Zambia, a lo cual respondió, a través de su representante Eric Lautier, que para que este tipo de medidas sean eficaces se requiere “estabilidad macroeconómica”, incluida una inflación baja y estable.  

“Las medidas de desdolarización forzada probablemente resulten ineficaces e incluso podrían ser contraproducentes” comentó Lautier, señalando que si no existe un plan de estabilización, las medidas pueden acarrear problemas.  

Algo que llama la atención es que Zambia actualmente tiene un programa económico con el FMI por un monto que supera los 1.700 millones de dólares; sin embargo, el FMI no fue consultado antes de la publicación de esta nueva jurisdicción, según señaló Lautier. 

Zambia y un viejo recuerdo de Venezuela 

Si bien parece que estamos hablando de un escenario que ocurre en un continente alejado, algo no tan lejos ocurrió dentro de Latam. En 2005, el entonces Presidente de la República, Hugo Chávez, firmó el decreto de ilícitos cambiarios y se estableció un control cambiario que perduraría por 12 años en el país.  

Estas medidas básicamente eliminaban la libre convertibilidad del bolívar (moneda nacional de Venezuela) por cualquier moneda extranjera sin pasar por el control del Estado. A los ciudadanos se les impuso una cuota anual de cuántos dólares podían cambiar. El gobierno argumentó que esta medida era para frenar la fuga de capitales. 

Si bien en sus primeros años la economía no se vio afectada, con el aumento de la devaluación del bolívar frente al dólar, la situación se volvió complicada. Esto se debió a que las personas no podían escapar del bolívar, que cada vez perdía más su poder adquisitivo, debido a las limitantes de cambio.  

Un año antes de que fuera finalmente derogada la ley en 2018, para 2017, bitcoin sirvió como una solución a la crisis. Permitía la libre convertibilidad de bolívares a bitcoins a través de plataformas P2P como LocalBitcoins, que alcanzaron cifras récord de intercambio en Venezuela, según lo reportó CriptoNoticias.