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Por ser la mayor acumuladora de BTC, Strategy puede tener impacto en el precio del activo.
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El mNAV de Strategy ha llegado a cotizar por debajo de 1,00 recientemente.
La estabilidad financiera de Strategy, la empresa dirigida por Michael Saylor y mayor acumuladora corporativa de bitcoin (BTC), se ha convertido en un factor decisivo para la evolución del precio de la moneda digital en el corto plazo, según un informe del banco estadounidense JP Morgan.
De acuerdo con los analistas del banco, liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, la presión bajista sobre el mercado proviene de dos frentes.
Estos son la caída del hashrate —afectado por la reiteración de la prohibición de minería en China— y la situación corporativa de Strategy.
En primer lugar, los especialistas recordaron que la tasa de hash de Bitcoin ha caído. En total, un 12% esta semana, pasando de 1.113 EH/s a 996 EH/s, tal como se ve en el siguiente gráfico:
Esta caída se dio luego de que China alistara un nuevo mecanismo contra la minería digital y reforzara coordinación estatal para contener el repunte del comercio ilegal de criptoactivos.
Los analistas del banco señalan que, aunque un hashrate más bajo suele incrementar los ingresos de los mineros, el precio de bitcoin continúa por debajo de su costo de producción.
Este contexto, combinado con costos energéticos elevados, ha obligado a varios mineros a liquidar parte de sus tenencias. Un factor que suele afectar la cotización del activo digital porque aumenta la presión vendedora en el mercado.
El mercado de bitcoin se enfoca en Strategy
Pese a ello, desde el JP Morgan consideran que los mineros de Bitcoin y su crisis no determinarán el próximo movimiento de mercado.
En cambio, creen que la atención se centrará en Strategy. Ello, recordando que el ratio que compara la capitalización bursátil de la empresa con el valor total de sus reservas de bitcoin (mNAV), cayó a 0,84 en noviembre. Lo anterior, dejando ver que el mercado valoraba la empresa por menos de lo que valían sus tenencias de BTC.
Actualmente, el nivel se ha recuperado y está en 1,01 al momento de escribir este reporte. Y según los analistas del banco, eso sugiere que la compañía no enfrenta presión inmediata para vender sus bitcoin. Además, puede cumplir con obligaciones financieras sin desprenderse del activo digital.
Dice el informe de JP Morgan:
“Si esta relación se mantiene por encima de 1,0 y MicroStrategy puede finalmente evitar la venta de bitcoins, los mercados probablemente se tranquilizarán y lo peor para los precios de bitcoin probablemente habrá quedado atrás”.
JP Morgan, empresa financiera.
Asimismo, recordaron que Strategy también conformó una reserva en dólares por USD 1.440 millones, suficiente para cubrir alrededor de dos años de pagos por deuda y dividendos. Esto reduce aún más el riesgo de ventas forzadas, afirman.
Los insights de los analistas del JP Morgan se conocen mientras Strategy enfrenta cuestionamientos sobre su modelo de negocio y presiones regulatorias. Esta semana, CriptoNoticias reportó que Michael Saylor estaba haciendo lobby para que su empresa no sea excluida del MSCI.
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