SEC vs. exchanges de criptomonedas: el caso Ripple definirá el futuro regulatorio

Esta semana, la industria en torno a bitcoin (BTC) y las criptomonedas recibió dos golpes fuertes por parte de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) estadounidense.

El lunes, la entidad estatal presentó una demanda contra el exchange Binance por presuntas violaciones a las leyes de valores en Estados Unidos. Al día siguiente, el exchange Coinbase corrió la misma suerte.

En ambas demandas, tal como CriptoNoticias lo reportó, la SEC argumenta que las mencionadas compañías permitieron el comercio de títulos valor (securities) no registrados. Concretamente, entrarían en esta categoría 12 monedas digitales: Binance Coin (BNB), la stablecoin Binance USD (BUSD), solana (SOL), cardano (ADA), polygon (MATIC), filecoin (FIL), cosmos (ATOM), sandbox (SAND), decentraland (MANA), algorand (ALGO), axie infinity (AXS) y coti (COTI).

XRP, un veterano en la «lucha» contra la SEC

En todo esto, no hay nada nuevo bajo el sol. Desde finales de 2020, la SEC y la empresa Ripple (emisora de la moneda digital XRP) están en un litigio judicial por similares motivos. Por eso, lo que ha ocurrido y ocurrirá con este caso, podría ser un indicador importante para el curso de las demandas contra Binance y Coinbase

Tal como dio a conocer CriptoNoticias en su momento, la entidad reguladora sostiene que Ripple ha vendido títulos valor no registrados (la moneda XRP) sin contar con la debida autorización. Ripple, por su parte, lucha por demostrar que su producto XRP no cumple con las características de un título valor y debería ser clasificado como una mercancía (commodity), tal como ocurre con bitcoin.

Hay una sensación generalizada de que el litigio estaría por terminar. Aunque, vale aclarar, ya se han pronosticado varias fechas de finalización en el pasado, que no fueron acertadas. De todos modos, cuando se llegue a una decisión definitiva e inapelable, sea cual sea, la industria de las criptomonedas en los Estados Unidos podrá respirar aliviada.

Si la SEC tiene éxito en demostrar que XRP es un valor y que Ripple violó las leyes al no registrarlo como tal, esto podría sentar precedente para que otras criptomonedas, incluyendo las mencionadas en las recientes demandas contra Binance y Coinbase, también sean clasificadas de forma incuestionable como valores. Esto requeriría que las empresas que las emiten y las plataformas que las listan para operaciones comerciales se registren ante la SEC y cumplan con una serie de requisitos regulatorios, lo que puede representar una carga significativa.

Si eso ocurriera, podría cambiar completamente el panorama de las altcoins, tal como las conocemos.

Su comercio y emisión no estaría permitido (al menos, de un modo sencillo) en los Estados Unidos. Habrá que ver si eso representa un golpe letal para esta floreciente industria o si, simplemente conlleva a una relocalización geográfica. Otros países, sin dudas, están deseosos de recibir en sus tierras este negocio multimillonario.

Por otro lado, si Ripple tiene éxito en su defensa y consigue demostrar que XRP es una moneda y no un valor, podría allanar el camino para que otras criptomonedas operen con una menor supervisión de la SEC. Esto podría animar a más empresas a entrar en el espacio y a innovar.

¿Qué es un título valor no registrado?

Un título valor, también conocido como un valor, es un instrumento financiero con un valor monetario intrínseco que puede ser negociado en los mercados. Por otro lado, una mercancía o commodity es un bien básico utilizado en el comercio que es intercambiable con otros bienes del mismo tipo.

La distinción principal entre un valor y una mercancía radica en el propósito y la naturaleza del bien. Mientras que los títulos valor son generalmente inversiones que otorgan derechos a los tenedores, las mercancías son bienes básicos que a menudo se utilizan como insumos en la producción de otros bienes o servicios.

En términos de criptomonedas, la SEC considera a bitcoin como una mercancía, no como un título valor. La razón principal de esto es que bitcoin, a diferencia de otras criptomonedas y tokens, no fue emitido en una oferta inicial de monedas (ICO) y no representa derechos sobre los activos o ingresos de una empresa o entidad. En cambio, bitcoin es una moneda digital que se utiliza para transferir valor y es intercambiable por otros bienes y servicios, características más cercanas a una mercancía.

Sabiendo esto, entonces, podemos comprender que un título valor no registrado, para la SEC, es un valor que no ha sido inscrito en esa entidad. Con el supuesto fin de proteger a los inversionistas, la SEC exige que las empresas que emiten y facilitan el comercio de títulos valor se registren y cumplan ciertos requisitos regulatorios (cosas que no hacen ni los dos exchanges aquí mencionados, ni los emisores de las criptomonedas afectadas por estas demandas).

El caso XRP dará claridad regulatoria

El resultado del caso Ripple proporcionará una mayor claridad regulatoria y ayudará a definir cómo las criptomonedas se clasificarán y regularán en los Estados Unidos en el futuro.

Por lo tanto, aunque las demandas actuales de la SEC pueden representar un desafío para la industria en el corto plazo, también podrían ser el catalizador para la elaboración de un marco regulatorio claro.

¿Ese marco normativo será mejor? ¿será peor? Habrá que analizarlo cuando llegue. Pero sí, sin dudas, será más claro y eso es lo que los principales actores de este negocio necesitan.