FMI quiere que se regulen las DeFi (pero no sabe cómo hacerlo)

El Fondo Monetario Internacional (FMI) se pronunció acerca de los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) y remarcó la necesidad de regular ese sector. El principal problema de estas plataformas según el organismo es la “falta de liquidez”, en tanto que la carencia de una entidad supervisora centralizada y ciertas incertidumbres normativas hacen que el enfoque regulatorio tradicional no sirva en este entorno.  

Esta perspectiva del FMI sobre los protocolos DeFi, que se basan en contratos inteligentes para ofrecer servicios financieros como préstamos e inversiones (entre otros) sin intermediación, se publicó en el reporte “Informe sobre la estabilidad financiera global”. Más precisamente, se toca el tema de las DeFi en el capítulo 3 del documento, que se titula “El rápido crecimiento de las fintech: Vulnerabilidades y retos para la estabilidad financiera”. 

El principal problema que el FMI observa en las DeFi tiene que ver con “un marco inadecuado para la gestión de la liquidez”, que es provista por los inversionistas y podría volverse escasa en periodos de estrés, detalla el documento.  

Además, aunque sugiere regular en este ámbito, el organismo reconoce que la falta de entidades centralizadas que gestionen las DeFi es un obstáculo para su regulación y supervisión. 

En el informe se expresa que estas plataformas de servicios financieros descentralizados deberían estar “sujetas a regímenes robustos de gestión de gobierno”. Las autoridades gubernamentales son las encargadas de asegurar este contexto y fomentar la colaboración público-privada para establecer “organizaciones autorregulatorias”, asegura el FMI, . 

Otra publicación anterior en el blog del organismo financiero también señala que las DeFi suponen la “acumulación de apalancamiento” y presentan una sensibilidad especial frente a los riesgos de mercado, liquidez y ciberseguridad. Sobre este último punto, advierte el texto, los ciberataques pueden ser “fatales” para estas plataformas porque roban sus activos y socavan la confianza de los usuarios.

Asimismo, se afirma que la “falta de una garantía de depósitos en las DeFi contribuye a la idea de que todos los depósitos corren peligro”. Sin embargo, esto no es así porque estos protocolos suelen demandar la colocación de un criptoactivo como colateral, como puede ser bitcoin (BTC) u otra criptomoneda. 

El momento de crecimiento de las DeFi según el FMI 

Para describir a las DeFi y el contexto que atraviesan, el organismo aseguró en su informe que estas plataformas han tenido un crecimiento extraordinario y que si bien aumentan la eficiencia y las oportunidades de inversión, “plantean riesgos de mercado y seguridad”.

En la visión del FMI, las empresas tecnológicas enfocadas en las finanzas (conocidas como “fintech”) están comenzando a ocupar el terreno de los bancos tradicionales y su regulación “debe centrarse en aspectos que habilitan el ecosistema de criptoactivos, como los emisores de monedas estables y las plataformas de intercambio centralizado”. En este sentido, el enfoque debe estar en “políticas focalizadas de forma proporcional” en las fintech y las empresas financieras tradicionales.  

Pero no todas fueron críticas. Para el FMI, una de las ventajas de las fintech —entre las que incluyen a los bancos digitales, empresas fintech y las DeFi— es que fomentan la eficiencia y competencia y promueven el acceso a los servicios financieros. Sin embargo, su crecimiento rápido en “segmentos de riesgo”, junto con la escasa regulación y su interconexión con el sistema financiero tradicional, conllevan ciertos riesgos. 

El FMI y sus opiniones sobre Bitcoin  

No es la primera vez que el Fondo Monetario Internacional se expresa con respecto a Bitcoin, las criptomonedas y la tecnología en torno a ellas. Casi siempre estas manifestaciones han tenido la finalidad de desprestigiar o pedir mayores regulaciones en todos estos ámbitos. 

Por ejemplo, como reportó CriptoNoticias, el FMI le pidió a Argentina que tome medidas “antiBitcoin” como condición para refinanciar la deuda del país con el organismo. Es una posibilidad que tal requisito se replique en las negociaciones del ente con otros gobiernos. 

Finalmente, tampoco se puede obviar el caso de El Salvador, país centroamericano que adoptó a bitcoin como moneda legal en 2021. Esta decisión le ha valido advertencias y presiones por parte del Fondo, que parece ver en esta criptomoneda una amenaza a su influencia internacional.