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MSTR pierde correlación con BTC, pese a comerciarse como forma de exposición a bitcoin.
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Hay distintos motivos que explican la descorrelación, según The Kobeissi Letter.
Aunque las acciones de MicroStrategy (MSTR), la empresa que posee más bitcoin (BTC) del mundo, abrieron el 2025 al alza, mantienen una fuerte depreciación en el último mes. En cambio, este no es el caso de la moneda digital.
La cotización de MSTR registra una caída de casi 50% desde su máximo histórico de 543 dólares (USD) marcado hace poco más de un mes, específicamente el 21 de noviembre del 2024. Mientras tanto, bitcoin, valorado actualmente en USD 96.000, registra una apreciación desde entonces del 3%.
BTC incluso alcanzó un nuevo precio récord a mediados de diciembre, arriba de USD 108.000, lo que muestra una fuerte descorrelación con las acciones de MicroStrategy. Esto sucede pese a que la empresa compró en el último mes tanto bitcoin como en los últimos tres años.
Además, esto se da a pesar de que en diciembre MicroStrategy entró en el Nasdaq 100 (NDX), que ha tenido al mismo tiempo un rendimiento positivo. Este índice, como reportó CriptoNoticias, recopila las principales 100 acciones de la bolsa Nasdaq.
Puede verse esta descorrelación mediante el siguiente gráfico:
Durante la mayor parte del último año, la correlación entre MSTR y BTC fue significativamente fuerte. Sin embargo, esto empezó a cambiar durante el último mes, cuando MicroStrategy asumió mayor deuda y sugirió aumentar el número de acciones autorizadas de 330 millones a 10.000 millones.
“A través de una serie de emisiones de bonos convertibles y deuda, MSTR asumió toneladas de apalancamiento”, explica el boletín financiero The Kobeissi Letter. Entonces, “los mercados parecen estar preocupados por la posible aprobación de aumentar el número de acciones autorizadas”, advierte.
Hay preocupación por la deuda de MicroStrategy y su número de acciones
Sostiene el boletín especialista que, para seguir comprando bitcoin, MicroStrategy necesita emitir más deuda, lo que pone en juego el valor de sus acciones. A su parecer, la empresa está en una situación en la que todos pierden.
Profundiza que, si se aprueba el plan de incrementar el número de acciones, los bajistas dirán que se trata de una medida altamente dilutiva para los accionistas existentes. Sin embargo, si no se autoriza, aclara que MicroStrategy no podrá seguir comprando bitcoin con apalancamiento.
Comprar bitcoin es una parte integral de la estrategia de MicroStrategy, impulsada por su fundador Michael Saylor. Por lo tanto, la incertidumbre sobre cómo seguirá esta estrategia con el panorama actual explica la caída de sus acciones. Actualmente, la compañía posee 445.400 BTC, lo que equivale ahora a más de USD 73.000 millones.
“Por un lado, los inversionistas estarán molestos por la dilución del recuento de acciones cuando se emita el recuento de acciones autorizado. Por otro lado, si el plan no se aprueba, entonces MSTR ya no podrá comprar bitcoin con deuda. Esto ha puesto tanto a Saylor como a los accionistas en una situación difícil.”
The Kobeissi Letter, boletín especialista en mercados de capitales globales.
De acuerdo a The Kobeissi Letter, la probabilidad de que se apruebe el aumento de acciones de MSTR es alta. Por ende, “los mercados ya lo están descontando”, señala. Basa ello en que el propio Saylor posee actualmente el 46,8% del poder de voto y, si solo el 4% aproximadamente de los accionistas restantes apoya el plan, se aprobará.
