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Los inversionistas usan yenes baratos para comprar activos de mayor rendimiento y riesgo.
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Si el crédito se encarece en Tokio, los capitales se ven forzados a vender sus tenencias.
A simple vista, parece no existir una conexión lógica entre las decisiones burocráticas del Banco de Japón en Tokio y el precio de bitcoin (BTC) en los mercados globales.
Sin embargo, en el mundo de las finanzas globalizadas, estos dos puntos distantes están unidos por un hilo invisible pero poderoso: la liquidez y el mecanismo conocido como carry trade.
Para entender este fenómeno, hay que imaginar a Japón como una gran fuente de financiamiento económico. Durante décadas, el país mantuvo tasas de interés cercanas a cero o incluso negativas. Esto significaba que tomar dinero prestado en yenes era extremadamente barato. Los grandes inversionistas aprovecharon esta situación para pedir préstamos masivos en la moneda japonesa.
Aquí es donde entra bitcoin. Esos inversionistas no se quedaban con los yenes; los convertían a dólares u otras divisas para invertir en activos que ofrecieran un rendimiento mucho mayor, como acciones tecnológicas o activos digitales.
Esta estrategia de “pedir prestado barato para invertir caro” es lo que se denomina carry trade. En esencia, parte de la subida de precio de bitcoin en los últimos años ha sido alimentada por este flujo constante de capital barato proveniente de Asia.
Lo que sucedió recientemente es que Japón decidió cerrar un poco ese grifo. Tal como reportó esta mañana CriptoNoticias, al subir la tasa de interés al 0,75% (su máximo desde 1995), el costo de esos préstamos aumentó. Para muchos inversionistas, la operación deja de ser tan rentable.
La tasa de interés en Japón abre un escenario riesgoso para bitcoin
¿Cuál es el riesgo de este escenario? Si el costo del dinero sube demasiado rápido, los inversionistas podrían verse obligados a vender sus activos más líquidos y volátiles —como bitcoin— para pagar sus deudas en yenes.
Es un efecto de vasos comunicantes: si se retira la liquidez en un extremo (Japón), el nivel baja en el otro (mercado de activos digitales).
Afortunadamente, en este caso reciente, el mercado no colapsó (al menos, por ahora) porque otro factor entró en juego: la economía de Estados Unidos. La inflación reportada en EE. UU. (2,7%) sugiere que el dólar podría debilitarse, lo que hace contrapeso a la situación japonesa.
Bitcoin, al ser un activo global, se mueve constantemente en este equilibrio de fuerzas entre el costo del dinero, política monetaria y otros muchos factores macroeconómicos globales.
